いよいよ、大みそか恒例の王室行事、儺礼戯（ナレイ）が始まる。貞純（チョンスン）王妃は、暗殺計画はサンの側に漏れているとして中止するよう命じるが、キム･ギジュは王妃に従わず独断で計画を決行することに。
ホン･グギョンは、敵が花火に爆薬を仕掛けてサンを暗殺しようとしていることに気づき、急いで宮殿に駆けつける。しかし宮殿に入るには特別な許可証が必要だと閉め出されてしまい…。
妹である貞純（チョンスン）王妃に都へ呼び戻され、大晦日恒例の王室行事、儺礼戯（ナレイ）でサンの暗殺を計画するキム･ギジュ。彼は、宴の最後に披露される花火に爆薬を仕掛けてサンの命を奪おうと目論んでいた。
暗殺計画を疑うホン･グギョンは、テスに命じて暗殺の計画が企てられていることをナム･サチョとチェ･ジェゴンに伝える。そして、儺礼戯に関する情報を集めて計画を推測しようと、チェ･ジェゴンに資料を集めるよう依頼していた。
その頃、王妃たちに暗殺計画からはずされていたファワン親子は…。
貞純（チョンスン）王妃はキム･ギジュらともに、近く開かれる大晦日の王室の伝統行事、儺礼戯（ナレイ）でサンを暗殺しようと計画していた。しかしファワンは、そんな重大な計画を、サンを摂政から退かせた自分たちを差し置いて進めていることに激怒する。
お忍びで街へ出たサンは奇妙な老人に出会い、占いもするという老人に、命を落としかねないから用心しろと忠告される。しかしサンはそれよりも、老人が記した書物や彼の作った農具に興味を持ち、書物を借りたり家を訪ねては農具を見たりするようになる。一方でサンは、騒動の責任を取り自分のもとを去ったホン･グギョンのことが気に掛かっていた…。
民の暴動で死傷者を出したことで、王はついに、サンの摂政を撤回する。
ホン･グギョンは、チョン･フギョムにはめられたとはいえ、サンの立場を考えて騒動の責任をとり、サンのもとを去ることに。サンも、信頼していた参謀を失うのは辛いがホン･グギョンの決意を受け入れる。
一方、貞純（チョンスン）王妃は、サンが世孫の地位を追われることを見越し、兄のキム･ギジュを平壌から宮中に呼び戻していた。彼女は王の死後自ら摂政を執るために、まだ幼く力も弱い、サンの義弟を次の世継ぎに据えようともくろむ。
摂政となって、貧しい民を救うための改革を進めるサン。だが、違法市場の自由化に反対する専売商人が、チョン･フギョムの指示で市場を閉め、さらに都に運び込まれるはずの品物をすべて買い占めてしまう。都では品不足の上に物価が高騰し、民の生活に支障をきたすように…。すべてチョン･フギョムの仕業だろうと踏んだホン･グギョンは、テスに彼の手下を見張らせ、チョン･フギョムが金で民を操り暴動を起こそうとしていると知るのだが…。
